Формы и методы государственного кредита

Основной формой государственного кредита являются государственные займы, представляющие собой кредитные отношения, в которых государство выступает главным образом в качестве должника.

Займы различаются по срокам, месту, способам размещения, валюте займа, видам доходности. По срокам погашения различают займы: краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет). По месту размещения займы подразделяются на внутренние и внешние. Облигации внутренних займов могут покупать иностранные граждане и общества. По способам размещения различаются займы: свободно обращающиеся, размещаемые по подписке и принудительные. Государственные займы выпускаются, как правило, в денежной форме, но могут иметь и натуральную форму. Например, в 1922—1923 гг. в СССР были выпущены натуральные займы (два хлебных и один сахарный). Выпуск их определялся быстрым обесценением денег в тот период. В этих же целях выпускались и золотые займы (то есть займы в золотом исчислении); стоимость золотых займов, как и выплачиваемые по ним доходы, определялась по курсу золотого рубля (Государственный выигрышный заем 1922 г., Второй государственный выигрышный заем 1924 г., 8%-ный внутренний золотой заем, Крестьянский выигрыхшшй заем 1924 г.). Погашение натурального займа производилось либо натурой, либо в деньгах по рыночной цене сахара или хлеба на момент погашения займа (хлебный заем 1922 г. на 10 млн пудов ржи, 1923 г. — на 30 млн пудов ржи, сахарный заем 1923 г. на 1 млн пудов сахара). Погашение этих займов производилось в течение года.

В зависимости от эмитента займы различаются на займы центрального правительства и займы местных органов власти (муниципальные займы).

По видам доходности займы могут быть процентными, когда займодержатели получают ежегодно равными долями твердый доход по утвержденной ставке; выигрышными или лотерейными (доход выплачивается при выходе облигаций в тираж погашения или тираж выигрышей).

Известны также военные займы, займы восстановления и развития народного хозяйства 1946—1950 гг. (5 займов).

В 1927 г. при размещении 10%-ного выигрышного займа на 10 млн руб. сроком на 8 лет была применена впервые подписка среди населения с рассрочкой оплаты приобретенных облигаций.

В связи с тем, что некоторые слои населения саботировали займы, государство применяло меры принудительного размещения займа.

С обретением самостоятельности в Республике Казахстан началось применение собственных внутренних займов. В 1992 г. правительством республики был выпущен Государственный внутренний заем, размещаемый среди предприятий и организаций. В том же году выпущены в обращение боны Государственного внутреннего выигрышного займа Республики Казахстан, рассчитанного сроком на 20 лет (до 2012 г.). Выигрыши по займу разыгрываются ежегодно четыре раза в год в размере 25, 50, 100 и 500 тыс. тенге. По условиям займа правительство приняло обязательства по союзному займу 1982 г. путем обмена облигаций на боны.

В 1996 г. началось размещение Национальных сберегательных облигаций Государственного внутреннего займа Республики Казахстан. Эмиссия облигаций первого транша займа осуществлена в дематериализованной форме сроком на один год; их держателями могут быть как физические, так и юридические лица, резидента и нерезиденты. В последующем будут выпускаться облигации с большими сроками обращения. Норма доходности по займу — плавающая — увязывается с доходностью других ценных бумаг — государственных казначейских обязательств.

Для покрытия краткосрочных потребностей в денежных ресурсах при финансировании из бюджета предусмотренных мероприятий при непоступлении или недостаточном поступлении доходов используется такая форма кредита, как государственные казначейские обязательства (ГКО). ГКО выпускаются в безбумажной (дематериализованной) форме сроками на 3, 6, 9, 12 месяцев1 для юридических лиц — коммерческих банков, предприятий, фирм.

ГКО являются действенным средством покрытия «кас-

‘В 1997 г. Минфином выпущены двухгодичные ГКО.

совых разрывов» бюджета, но одновременно государство имеет определенные потери при выкупе ГКО, которые равны величине дисконта, а его размер — доходность ГКО — должен превышать действующую величину банковского процента с тем, чтобы заинтересовать инвесторов в приобретении ГКО. В этом аспекте ГКО являются своеобразной «финансовой пирамидой», которая сохраняет устойчивость лишь благодаря постоянной финансовой поддержке за счет государственных бюджетных средств.

Формой государственного кредита является обращение части остатков по вкладам населения в государственных банках на формирование ссудного фонда для финансирования государственных расходов.

Обычно это сберегательные банки, и если капитал принадлежит государству, то по рискам использования депозитов отвечает государство; в случае государственного участия в капитале сберегательного банка (акционерного) возникают проблемы вариантов эффективного использования привлеченных средств в соответствии с мнениями учредителей (акционеров) банка.

Следующая форма государственного кредита — привлечение средств центрального эмиссионного банка страны. Данная форма сопровождается инфляционным обесценением денежной массы в обращении, даже если такое заимствование осуществляется на коммерческих началах, то есть с учетом действующей нормы ссудного процента: это связано со значительным разовым вливанием денег в экономику, а их изъятие (если таковое состоится) может длиться долго.

Операциями государства, противоположными привлечению денежных средств в распоряжение правительства, местных органов, являются предоставления кредитов с их стороны юридическим и физическим лицам. Эта форма кредита называется государственными (казначейскими) ссудами и предназначена для поддержки предприятий, организаций в случае их неотложной потребности в денежных ресурсах при финансовых затруднениях или недостаточности средств для развития. Как правило, в их числе предприятия приоритетного хозяйственного, социального, научного значения, и ссуды предоставляются им на льготных условиях, а именно — с более длительными сроками возврата и под проценты ниже сложившихся на рынке ссудных капиталов. Такая форма финансовой поддержки оказывается домашним хозяйствам при осуществлении программ жилищного строительства, развития фермерства, для получения образования и т. д.

Методы государственного кредита разнообразны и соответствуют изложенным формам. В государственных займах — это способы, приемы привлечения средств и их последующего возврата: они определяются условиями выпуска займов: методы определения доходности и получения дохода, сроки действия, способы размещения (свободная покупка и продажа облигаций, бонов; подписка; принудительное размещение), способы погашения (выигрыши по облигациям, выкуп облигаций с накопленным процентным доходом; при бессрочных займах — периодическая выплата процентного дохода).

К методам в займах относятся также и методы управления государственным долгом (см. дальше: конверсия, консолидация, унификация, рефинансирование).

В ГКО методами являются: величина дисконта, цена отсечения, погашение ГКО по нарицательной стоимости, сроки обращения, порядок проведения аукционов.

При формах государственного кредита — использовании остатков депозитных ресурсов государственных банков — методами являются условия такого пользования: доля ресурсов, привлекаемых в качестве государственных финансовых ресурсов, сроки возврата, норма доходности. Аналогичны методы — условия привлечения средств центрального эмиссионного банка страны; данные методы должны минимизировать инфляционное воздействие такого заимствования.