МЕТОДИКА РАСЧЕТА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ОБОРОТА

В отличие от показателей рентабельности как окупаемости затрат концепция рентабельности оборота (нормы прибыльности) состоит в сравнении прибыли с объемом реализованной продукции, которая выражается следующим отношением:

где Прп — прибыль от реализации продукции;

Врп — выручка от реализации продукции.

Данный показатель характеризует эффективность производственной и сбытовой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. По уровню агрегирования факторов данный показатель является более комплексным и полным, чем рентабельность затрат. Можно согласиться с мнением А.Д. Шеремета о том, что «приращение прибыли может быть связано как с интенсивностью, так и экстенсивностью использования производственных ресурсов, поэтому показателем истинной эффективности может быть только рентабельность продаж, т.е. отношение прибыли к выручке от продаж» [174, с. 228].

Аналитический обзор литературы по методике исчисления данного коэффициента показал, что все авторы единодушны в отношении выбора базы сравнения, в качестве которой выступает выручка от реализации продукции. Однако (см. Приложение А) мнения расходятся по вопросу, какую прибыль принимать в расчет:

• прибыль от реализации продукции до выплаты процентов

и налогов [53, 125, 128];

• • чистую прибыль от реализации продукции плюс проценты за кредитные ресурсы [25, 34];
• • прибыль от реализации продукции после выплаты процентов до налогообложения [10, 23, 49, 54, 75, 82, 121, 122, 127, 136, 168, 176];
• • чистую прибыль от операционной деятельности [28];
• • чистую прибыль от всех видов деятельности [2, 4, 13, 22, 23, 54, 63,75,84, 96,99, 100, 121, 136, 176];
• • общую сумму прибыли отчетного периода (бухгалтерскую, балансовую) до налогообложения [4, 33, 54, 96, 99, 121, 122, 176, 173];
• • маржинальную прибыль [54, 75, 128].

Некоторые авторы [44, 156, 159], рассматривая показатели рентабельности, обходят эту проблему и не указывают, какую прибыль нужно использовать при определении их уровня.

При расчете рентабельности оборота существует также практика сравнения прибыли со стоимостью произведенной продукции за отчетный год по аналогии сравнения затрат со стоимостью произведенной продукции. Но поскольку потенциальная прибыль за продукцию, находящуюся на складе, не может быть правильно учтена, то этот показатель не имеет практической значимости.

Иногда прибыль от продаж соотносят с добавленной стоимостью с целью определения доли прибыли в ней. Но здесь возникает та же методологическая проблема, что и в предыдущей ситуации. В качестве относительной базы сравнения следует принимать не всю добавленную стоимость за отчетный год, а только ее реализованную часть. Взаимосвязь данного показателя с общей рентабельностью продаж можно выразить следующим образом:

Рентабельность продаж можно определять также отношением прибыли до вычета амортизации к сумме полученной выручки.

Некоторые аналитики отдают предпочтение чистой норме прибыльности, исчисленной отношением чистой прибыли к выручке. При этом еще полбеды, если в расчет принимается чистая прибыль с продаж, — этот показатель хотя бы характеризует долю собственника в формировании общей нормы прибыльности. Хуже, если с выручкой соотносят общую сумму чистой прибыли, полученную от всех видов деятельности. И уж никакой критики не выдерживает показатель рентабельности оборота как отношение общей прибыли к выручке. Поскольку общая прибыль (прибыль отчетного периода до налогообложения) — это финансовый результат от всех видов деятельности субъекта хозяйствования, а выручка — показатель операционной деятельности предприятия, то эти показатели несопоставимы.

Ввиду того что существуют разные подходы к определению рентабельности продаж, покажем, что только общая норма прибыльности, рассчитанная как отношение прибыли от реализации продукции до выплаты процентов и налогов к выручке, представляет наибольший интерес для внутренних и внешних пользователей (табл. 1.2).

Варианты методики исчисления рентабельности продаж

1. Общая сумма капитала, млн руб.

2. Собственный капитал, млн руб.

3. Заемный капитал, млн руб.

4. Доля заемного капитала, %

5. Брутто-прибыль от реализации продукции до выплаты процентов и налогов, млн руб.

6. Уплаченные проценты

7. Прибыль до налогообложения (бухгалтерская прибыль)

8. Налог на прибыль и другие обязательные отчисления прибыли (30 %), млн руб.

9. Чистая прибыль, млн руб.

10. Выручка от реализации продукции, млн руб.

11. Рентабельность оборота (норма прибыльности), % :

• по общей сумме брутто-прибыли от реализации продукции до выплаты процентов и налогов (п. 5 / п. 10)

• по сумме прибыли от реализации продукции после выплаты процентов до выплаты налогов (п. 7/п. 10)

• по чистой прибыли (п. 9 / п. 10)

Рентабельность собственного капитала, %

Данный пример наглядно показывает, что более низкий уровень чистой рентабельности продаж на втором предприятии обусловлен не результатами его деятельности, а финансовой структурой его капитала. Если первое предприятие заработало 250 млн руб. прибыли и 1500 млн руб. выручки исключительно с помощью собственных средств, то второе предприятие получило такие же результаты и с такой же общей суммой капитала, но наполовину сформированного за счет заемных ресурсов, за аренду которых ему пришлось уплатить 50 млн руб. прибыли. Поэтому, если судить по уровню рентабельности оборота, исчисленному на основании чистой прибыли, второе предприятие работает значительно хуже первого. Хотя в действительности, судя по общей рентабельности оборота и по уровню доходности собственного капитала, оно функционирует успешнее первого предприятия.

Учитывая вышеизложенное, можно сделать вывод, что для оценки прибыльности продаж лучше всего подходит общая рентабельность оборота, исчисленная на основании брутто-прибыли от реализации продукции до выплаты процентов и налогов. Мы полностью разделяем мнение Ж. Ришара относительно того, что «чистая норма прибыльности является ошибочным показателем динамики прибыльности, поскольку отражает влияние финансовых затрат без учета сокращения чистых активов в результате задолженности» [125, с. 287].

При этом не нужно путать прибыль до выплаты процентов и налогов с бухгалтерской прибылью, которая в силу сложившейся практики бухгалтерского учета представляет финансовый результат от всех видов деятельности после выплаты процентов до выплаты налогов. Другими словами, бухгалтерская прибыль включает в себя чистую прибыль предприятия и налоги из прибыли. Соотносить ее с выручкой, как уже отмечалось, некорректно и по той причине, что эта прибыль — от всех видов деятельности, а выручка — результат операционной деятельности. Даже если ее очистить, т.е. взять только чистую прибыль от операционной деятельности плюс налоги на операционную прибыль, и полученный результат отнести к выручке, то и этому показателю прибыльности будут присущи те же недостатки, что показателю чистой рентабельности оборота.

Показатель чистой прибыльности, на наш взгляд, можно использовать в анализе только как вспомогательный показатель при изучении структуры обшей нормы прибыльности продаж.

Общую норму прибыльности можно разделить на части в соответствии с концепцией распределения общей суммы брут-то-прибыли между владельцами, кредиторами и государством:

Норма прибыльности владельцев =

Чистая прибыль от реализации продукции

Выручка от реализации продукции

Норма прибыльности кредиторов =

Проценты полученные

Выручка от реализации ’ продукции

ГТ _ Налоги из прибыли

Норма прибыльности государства =-;

Выручка от реализации

НП , = нп + нпп + нп.

общ вл кр гос

Подводя итог по исследуемой проблеме, следует отметить, что на первое место необходимо ставить показатель общей рентабельности оборота, поскольку чистая рентабельность оборота не представляет интереса ни для собственника, ни для внешних пользователей.

Вместе с тем следует отметить, что показатель рентабельности оборота имеет смысл определять только в целом по предприятию. Он не годится для оценки эффективности производства отдельных видов продукции, поскольку в основе его расчета лежит полная себестоимость реализованной продукции:

где р — цена /-го вида продукции;

с — полная себестоимость /-го вида продукции.

Как известно, при полном калькулировании себестоимости продукции допускается значительное искажение ее уровня вследствие того, что очень трудно правильно выбрать базу распределения накладных расходов, в результате чего себестоимость одних видов продукции явно завышается, а других — занижается. Принятые на этой основе изменения в структурной политике могут оказаться ошибочными, так как с производства могут быть сняты изделия, вносящие на самом деле значительный вклад в общий доход предприятия.

Избежать этой ошибки помогает показатель маржинальной рентабельности — отношение маржинальной прибыли на единицу продукции к цене данного продукта:

где Ь — усеченная себестоимость /-го вида продукции, исчисленная по прямым затратам, непосредственно генерируемым данным изделием.

Определение усеченной себестоимости по переменной части затрат и маржи покрытия по каждому виду продукции, а также маржинальной рентабельности позволяет более правильно определить вклад каждого вида продукции в генерирование общей суммы покрытия и прибыли предприятия по сравнению с традиционным методом калькулирования полной себестоимости продукции и на этой основе точнее определить эффективность его производства. Это проиллюстрировано в табл. 1.3.

Сравнительный анализ рентабельности изделий, основанный на полной и усеченной их себестоимости