Взгляд аналитика: Дивидендная доходность по бумагам Э.ОН Россия может составить 7%

- Выручка в 3К15: снижение замедлилось до 4% г/г (с 11% г/г во 2К15), поскольку ремонтные работы на Сургутской ГРЭС-2 (стали причиной снижения в 1П15) были завершены.

• - EBIT в 3К15: падение ускорилось до 44% г/г (с 25% г/г во 2К14) из-за дополнительных расходов в связи с задержкой ввода Березовской ГРЭС. Судя по комментариям менеджмента в ходе телеконференции по итогам финансовых результатов за 2К15 по МСФО, штраф, возможно, составил RUB 1.3 млрд.
• - EBIT в 3К15 (скорректированная на штраф): снижение замедлилось до 11% г/г (с 25% г/г во 2К15) на фоне замедления сокращения выручки.
• - Прибыль на акцию за 9М15 снизилась до RUB 0.15 (против RUB 0.21 за 9М14), что подтверждает негативные риски для дивидендов на акцию по итогам года (в 2014 г. размер дивидендов составил RUB 0.28 на акцию).

Анализ: Ниже представлены наши основные выводы:

• - Негативные риски для регулярного дивиденда за 2015 г. (для сравнения дивиденды в 2014 г. были выплачены в размере RUB 0.28 на акцию), принимая во внимание снижение прибыли на акцию за 9М15. Мы ожидаем, что Э.ОН Россия установит регулярные дивиденды на уровне 100% прибыли на акцию за 2015 г., как в 2013 г и 2014 г.
• - Регулярный дивиденд за 2015 г. вероятно, составит RUB 21 на акцию, что соответствует дивидендной доходности 6.5-7.0%.
• - Снижение размер дивиденда и дивидендной доходности в 2015 г. — разовое событие, вызванное аварией на Сургутской ГРЭС-2 и задержкой ввода нового блока на Березовской ГРЭС.
• - Дивиденд на акцию в 2016 г., вероятно, превысит RUB 0.30, поскольку: а) разовые негативные факторы 2015 г. уже не будут действовать, б) новый блок на Березовской ГРЭС увеличит прибыль и дивиденд на акцию в 2016 г.

Взгляд БКС: Хотя скорректированная EBIT за 3К15 должна быть показать лишь небольшое сокращение г/г, разовый штраф за поздний ввод мощностей оказал давление на чистую прибыль, что указывает на дивдоходность за 2015 г. на уровне около 7.0%.

Игорь Гончаров, Татьяна Коток, аналитический департамент ФГ БКС

С другими важными новостями и их аналитической оценкой можно ознакомиться по ссылке >>

Последние новости

Рекомендованные новости

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.